自2014年最先，国内啤酒行业进入存量时期，产销量延续下滑，直到2018年总量最先企稳，横盘至今，今朝，我国的啤酒行业已呈现了很是较着的增加瓶颈。作为亚洲最年夜的啤酒公司百威亚太，旗下具有百威、时期、科罗娜、福佳、凯狮、哈尔滨等多个品牌，持久占有着中国高端市场的残山剩水。但是，百威亚太最近几年的风头，逐步被国内啤酒巨子盖过，市场份额不竭被腐蚀。若何破局？高端存亡局高端化仿佛成了品牌们突围的配合发力点。按照中酒协啤酒分会发布的陈述，2022年我国中高端啤酒产销量约为1500万-1800万千升，占行业总销量的35%-40%，中高端啤酒市场份额比拟2021年提高10%以上。市场已走过教育阶段，进入快速增加通道，中国啤酒市场中高端啤酒产销量正在逐年上升。除高端龙头百威以外，2021年起，华润陆续推出 勇闯天际SuperX 、 马尔斯绿 、 脸谱 。超高端产物 醴 、以烈性啤酒 醲醴 为代表的重彩系列，2022韶华润次高级和以上啤酒销量同比增加12.6%；上半年轻岛啤酒推出1升精品原浆、1升水晶纯生高端生鲜产物，最年夜限度保存了啤酒的新颖风味，延续加码高端消费；燕京、嘉士伯等也纷纭提速抢占高端市场，酣战愈来愈剧烈。曾几什么时候，百威啤酒在高端疆场笑傲群雄，但跟着高端化历程的加快，百威高端产物市场份额遭到蚕食。Euromonitor数据显示，最近几年来，百威亚太中国高端市占率从近50%已下滑到40%摆布，而这个下滑照旧还在延续。行业集中度而言，我国啤酒市场首要品牌华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯，5年夜品牌合计市场份额到达90%以上，换言之，中国啤酒行业已进入到一个品牌固化的场合排场。华润董事会主席侯孝海认为， 中国啤酒市场今朝的成长竞争逻辑已改变为高端决战逻辑、质量成长逻辑、利润晋升逻辑，并坦言华润雪花但愿在高端市场到达接近百威的份额。 不管趋向若何转变，市场都不是一起无穷年夜的蛋糕，在一个存量市场竞争素质仍是零和博弈，这份谈吐同等在向百威宣战。作为高端市场的龙头，百威已被同业包抄，它能守住在中国市场的地位吗？护城河深浅要回覆上面的问题，还要看百威亚太护城河的深浅。在其他品牌年夜打价钱战之时，操纵母公司百威英博多年来的成熟丰硕的产物品类，百威以先发优势占据国内高端市场，据悉，百威亚太在全球市场品类跨越500种，在中国市场品类跨越50种，今朝百威的产物从超高端、高端到次高端、公共实惠型包罗万象。除产物层面，高端之战更拼品牌力，在进入时为了守住制高点百威亚太在营销上一贯风雅，发卖费用率持久高在其他厂家，最近几年来，在其他敌手不竭加年夜营销投入的环境下，差距逐步缩小。渠道层面，百威以传统线下渠道起身，今朝为止，夜场和餐饮渠道在百威中国的渠道占比为70%，但是，自政策端文娱场合整治力度加年夜和疫情黑天鹅的突袭，百威亚太事迹收到遭到不小的影响。传统渠道占比已呈现降落，收集分销渠道，又是国内品牌的绝对优势。消费行业阐发师在盛梅直言： 百威的渠道收集与华润、青岛啤酒等比拟还差的很远，三四线城市特别愈甚，仅仅凭仗一二线城市何区域运营，很难实现品牌优势 。渠道短板待补，上游原材料价钱上涨，发卖本钱不竭增添，外部又劲敌环伺、恶相毕露。在日新月异的消费市场，还在吃传统老本的百威，也最先焦急了。百威亚太打算本年将高端品牌扩大城市数目从200个增添到220个，在2025年时分销地级市数目增加到250个，超高端分销地市级将增加至80个，但愿在范围较小的传统商业和中餐馆成立分销渠道。积极戍守的百威，有几多红海翻滚的胜算还待时候的考验。可是，作为最伶俐的资金，本钱绝对是最灵敏的验生石。从最新半年报来看，百威亚太上半年营收同比增加14%，净利润下滑8%，增收不增利。中国食物财产阐发师朱丹蓬暗示： 2023年的全部消费场景进入了全方位多元化的节点，在此之下，百威亚太增收不增利申明其整体的高端计谋已遭到其他品牌的挤压，而且本年以来，全部啤酒高端化的竞争会正式进入内卷化搏斗战，是以百威亚太在高端产物方面也将面对新的挑战。 百威亚太事迹发布当天股价一度跌超7%，创下本年以来新低，投资者用脚投票，多家机构暗示利润不和预期。浦银国际发布研报暗示：公司中持久增加逻辑不如中国啤酒企业，相较中国啤酒企业，百威亚太一方面高端与超高端产物的销量占比已到达50%以上，将来高端化带来的边际利润率扩大效应相对较弱；另外一方面韩国市场中持久将继续拖累公司整体的事迹和估值。较年夜幅度的下调百威2023-25年的盈利预期。华创证券发布研报暗示：斟酌到韩国营业短时间承压和美元汇率上涨压抑表不雅利润，下调23-25年归母净利润猜测至10.5/12.6/14.5亿美元（此前猜测为11.3/13.4/15.2亿美元），对应PE29/24/21倍。事实上，自2019年上市以来，百威亚太的市值已缩水近1500亿港元，投资者不买单的灰心立场不言而喻。在高端围猎的竞争款式下，百威将来内生增加博奥体育已变得艰巨，叠加本钱市场遇冷，如同落井下石。