8月21日，万联证券发布一篇食物饮料行业的研究陈述，陈述指出，7月啤酒线上发卖额旺季承压，同比由负转正。陈述具体内容以下：行业焦点不雅点：7月三年夜电商平台（淘系、京东、拼多多）线上发卖数据发布，啤酒线上发卖有所好转，部门啤酒龙头表示较好。啤酒线上发卖额同比止住下跌趋向，同比增速由负转正至0.47%。从线上渠道对照来看，淘系线上发卖额同比增速由负转正，京东、拼多多仍为负增加，同比跌幅延续扩博奥体育年夜。在发卖额占比中淘系平台占有主导地位，保持渠道优势。从龙头线上渠道来看，7月青岛啤酒（600600）线上发卖额发卖总额为0.56亿元（YoY-10.90%）同比年夜幅收窄，淘宝、京东发卖额占比势均力敌。百威啤酒线上发卖总额为0.71亿元（YoY-13.69%），同比跌幅年夜幅扩年夜。在三年夜电商发卖占比中，淘系平台占比最年夜，京东、拼多多紧随厥后。整体来看，在暑期旅游、高温气候积极催化下，7月啤酒线上发卖有所好转，但不和旺季预期。判定首要缘由多是7月啤酒企业遍及面对去库存压力，且本年7月受台风降雨气候影响，北方降雨偏多晦气在啤酒消费，致使啤酒旺季发卖额承压。瞻望将来，从本钱端看，恢复澳麦进口带来啤酒公司本钱降落，有望带动行业毛利率晋升。别的跟着后续极端气候削减、8月份气温慢慢回升，啤酒销量有望迎来动销加快。财产高端化历程延续，规范化历程延续推动，持久向好趋向明白。建议存眷：高端现饮修复带来的布局晋升和价钱回暖环境；短时间受益在气温升高和餐饮恢复，产物布局高端化、持久边际向好的啤酒龙头。投资要点：啤酒线上发卖额旺季承压，龙头企业销量同比仍为负增加。7月三年夜电商啤酒发卖总额为5.20亿元（YoY+0.47%）。淘系线上发卖额同比增速由负转正，京东、拼多多同比增速仍为负增加。此中，淘系平台/京东/拼多多线上发卖额别离为2.80/2.01/0.39亿元，YoY别离为27.60%/-16.20%/-33.00%。青岛啤酒：淘系与京东线上发卖总额为0.56亿元（YoY-10.90%），淘系平台/京东发卖额别离为0.28/0.28亿元，占比别离为50.41%/49.59%。百威啤酒：三年夜电商线上发卖总额为0.71亿元（YoY-13.69%），淘系平台/京东/拼多多发卖额别离为0.37/0.29/0.05亿元，占比别离为52.63%/40.84%/6.53%。7月啤酒销量旺季承压，首要系同期高基数、去二季度渠道库存和极端台风降雨气候的影响。风险身分：1.政策风险；2.食物平安风险；3.经济增速不和预期风险；4.平台数据统计有误和统计不全风险。