1月30日讯 国泰君安发布研究陈述称，今朝啤酒行业龙头股价对应2024年平均估值18X摆布，港股龙头估值仅15X，均位在汗青估值底部，今朝股价已充实反应对消费趋向的预期，市场对2024年成气低预期。该行认为行业属性、财产周期、生态款式并未恶化，2024年龙头有望实现利润双位数增加，同时连结高分红或分红率晋升可能，相较在其他赛道，存在年夜单品立异和品类冲破的更高几率。保持对青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)，港股华润啤酒(00291) 增持 评级。国泰君安不雅点以下：青岛啤酒：估计公司2024年将继续对峙低档优化和 年夜经典 策略，崂山和其他品牌将来两三年快速迭代，2024-25年吨价连结晋升态势，以 经典 白啤 为代表的8元价钱带占比或延续晋升至35%以上(2024E)，估计2024年吨价连结中单元数增加。就今朝询价环境来看，2024年麦芽价钱低双位数降落，包材价钱保持低位，2024年整体本钱或有望降落，该行估计2024年利润连结15-20%增加，保持2023年利润增速18-20%摆布盈利猜测。华润啤酒：估计2023年年夜单品喜力全年销量或50%以上增加，2024年预期30%以上增加，雪花纯生在与喜力的组合发卖的带动下，两年夜高端年夜单品进展超2023年年头预期。据该行测算，估计次高以上占比在2023年有望达20%摆布，24-25年仍将延续晋升，估计2024年吨价平均晋升低单元数。本钱端，估计2024年年夜麦本钱降落10%摆布，包材整体连结低位震动。该行估计2024年原物料吨本钱有望同比降落。该行估计2024年利润仍然有小双位数增加，保持20博奥体育23年利润增速15%摆布盈利猜测。燕京啤酒：估计2024年公司U8年夜单品仍将实现较快增加，同时带动两翼齐飞，新清新或成为新增加点，清新在包装焕新以后顺势鞭策价钱梳理，量价齐升有望显现，另外高端价位产物在低基数上仍有较年夜进级和拓展空间。该行估计2024年利润或实现中双位数增加，按照公司最新事迹预告，2023年实现扣非归母净利4.1-5.2亿元、同比+50.98%-91.49%。重庆啤酒：主流品牌乐堡、重庆连结高景气，估计2023-2024年全年主流品牌或实现高单元数增加。估计乌苏2023年有所下滑，2024年或有望景气企稳。在布局恢复的布景下，2024年吨本钱有望降落1%摆布，毛利率仍然有晋升空间。该行估计2024年收入低单元数增加，利润增速单元数增加。该行估计公司或延续高分红策略，今朝股价对应23-25年股息率3-4%摆布。风险提醒：本钱波动，气候身分。 来历：智通财经分享到微信QQ空间新浪微博[ 资讯搜刮 ] [ 打印本文 ] [ 封闭窗口 ]