国度统计局数据显示，2021年6月，CPI同比上涨1.1%、环比降落0.4%，PPI同比上涨8.8%、环比上涨0.3%。首要存眷点以下：

第一，猪肉价钱年夜幅下跌拉低CPI同比涨幅。6月份，CPI同比上涨1.1%，涨幅比上月收窄0.2个百分点。首要缘由是猪肉财产链延续恢复，叠加上年高基数，猪肉价钱同比年夜幅下行。6月份猪肉价钱同比降落36.5%，影响CPI降落约0.8个百分点。从环比来看，6月份CPI环比降落0.4%，降幅比上月扩年夜了0.2个百分点。猪肉、鲜菜鲜果等食物价钱，和旅游、交通东西等非食物价钱均呈环比下行态势。

第二，翘尾身分削弱致使PPI高位回落。6月份，PPI同比上涨8.8%，涨幅比上月收窄0.2个百分点。出产资料和糊口资料价钱同比涨幅均较上月有所收窄。PPI翘尾身分影响削弱，6月份为2.4个百分点，较5月份降落0.6个百分点。从环境来看，6月份PPI环比上涨0.3%，涨幅比上月收窄了1.3个百分点。近期，我国不变年夜宗商品价钱的政策“组合拳”接连打出，起到了遏制国内年夜宗商品价钱过度上涨的结果。6月份黑色、有色金属冶炼和压延加工业价钱别离环比降落0.7%和0.1%。

第三，7月份CPI、PPI同比涨幅将进一步收敛，通胀压力有所减轻。CPI涨幅将低位下行：一是猪肉财产链恢复叠加上年高基数影响，能繁母猪存栏量仍高位上涨，猪肉价钱或继续下探。但近期国度已开启猪肉收储，估量猪肉价钱降落幅度将有所收敛。二是CPI翘尾身分削弱，7月份为0.4个百分点，较着低在6月份的1个百分点。PPI涨幅将进一步回落：一是年夜宗商品价钱继续年夜幅上涨的动力趋弱。我国半岛体育年夜宗商品保供稳价政策结果将进一步闪现，美联储货泉政策转向预期升温。二是PPI翘尾身分变小，由6月份的2.4个百分点进一步降至7月份的2个百分点。

第四，需要存眷终端需求疲弱、下流企业压力较年夜等问题。从当前通胀数据来看，经济运行中存在以下问题值得重点存眷：一是终端需求疲弱。我国焦点CPI延续低位运行(1-6月份焦点CPI仅累计上涨0.4%)，耐用消费品价钱由涨转降(6月份消费品价钱降落0.6%)，均反应出我国消费回升动力不足。1-5月份，社会消费品零售总额同比增加25.7%，两年平均增加4.3%，增速与2019年同期程度(8.1%)仍有较年夜差距。二是下流企业本钱压力较年夜。2021年以来，我国PPI-CPI铰剪差不竭扩年夜，5、6月份均为7.7个百分点，刷新汗青新高。这影响利润在分歧行业之间的分派，下流企业受损、本钱压力较年夜，纺织业等下流行业利润两年平均增速依然为负。综合来看，年夜量小微企业面对终端需求疲弱与本钱上升压力较年夜的两重压力，经营较为坚苦，需要加年夜政策撑持力度。

(点评人：中国银行研究院研究员 范若滢)

(本文作者介绍：中国银行总行一级部分。研究范畴涵盖全球经济、国际金融、宏不雅经济与政策、金融市场、银行业成长等。)