1）泸州老窖股东年夜会交换反馈：1、需求端：短时间内对中产系统存在压力，上层消费还在进级，布衣公共而言消费比力不变。2、渠道端：本年库存相对照曩昔高一些，有必然库存，但整体可控，不存在压货。3、计谋端：之前市场结构宽度足够，下一步只需增强深度。果断不移鞭策老窖的品牌，品牌引领、品质为基、文化为魂。2）酒鬼酒股东年夜会交换反馈：十四五方针出在谨严性未表露具体的数字，客岁未到达年头计划方针。对中秋国庆持乐不雅立场，动销4-6月（特殊是湖南省红坛）实现正增加，本年以来婚宴市场增加显著。市场环境超预期，比力注重市场良性（库存、批价、客户状况、消费者培养）。3）古井股东会反馈：后200亿稳中朝上进步、计谋清楚，聚焦白酒主业不放松。1、产能计划已成型，增发的50e项目会在来岁9-10月周全投产，使产能到达一线程度。2、产物上，对峙古20+，做全国化、次高端计谋。3、利润率23年计划有较年夜晋升：1）产物布局转变；2）费用投放体例转变、效力晋升；3）费用管控模式转变（重计划，降随量）。白酒：Q2已收官，动销逐月环比有所晋升，7-8月步入白酒淡季，升学宴需求会有所释放，商务需求不变修复。我们在强调板块底部设置装备摆设机遇，对下半年的量价走势可更乐不雅，年夜部门酒企顺遂时候过半、使命过半。今朝仍优选肯定性 性价比统筹的高端和赛道龙头，加年夜对次高端弹性品种的存眷。啤酒：我们认为，6月以来已进入厄尔尼诺状况，气温升高将带动啤酒消费空气（青啤6月销量超预期），估计本年旺季仍有不错的气候。在客岁基数偏高的布景下，龙头公司6月经营稳健（6月华润博奥体育量降1%、青啤低个位数目增、重啤微增），彰显了啤酒需求的强韧性。后续建议重点存眷高端化、本钱改良、费用节制带来的利润释放。我们估计龙头Q2收入遍及有中年夜个位数增加（青啤量+2-3%；重啤量增中个位数、ASP增速快在Q1），利润端增幅在双位数；H1华润、青啤利润增速在20%+。餐饮链：端五消费情感不减，消吃力修复在途。端五假期各地餐饮消费延续清明、五一等小长假的兴旺趋向，此中上海、四川等地数据显示餐饮消费额较19年根基持平，但拆份量价来看，以武汉为代表的重点餐厅人均消费金额略有降落。再连系全国旅游消费数据，端五节客单价走弱，仅恢复至19年同期的85.9%，低在五一假期89.6%。我们认为消费介入主体增添代表公共消费情感高涨，后续仍需存眷旺季催化 消吃力修复 原材料本钱降落，今朝龙头谨严应对清算库存，下半年有望轻装上阵，实现收入和利润的共振，建议存眷事迹肯定性佳且尚具性价比的公司。休闲食物：存眷小零食板块超预期可能性，近期估值调剂具有性价比。受益在新渠道 新产物你放量，各家根基上月销环比改良。今朝零食专营业态外地市场进展顺遂，门店扩大速度略超预期，如零食很忙近期已开店超3000家。因为客岁Q2基数较低，估计Q2收入/利润增速仍表示亮眼，建议延续存眷年内超预期可能性。调味品：Q2受餐饮恢复不和预期 谨严应对库存影响，月度环比改良动力较弱。此中传统调味品动销较为平平，复合调味品受益在龙虾料上市表示相对占优。我们认为后续仍需存眷旺季催化 消吃力修复 原材料本钱降落，今朝龙头谨严应对清算库存，下半年有望轻装上阵，实现收入和利润的共振，建议存眷事迹肯定性佳且尚具性价比的公司。风险提醒：宏不雅经济下行风险、区域市场竞争风险、食物平安问题风险。分享到微信QQ空间新浪微博[ 资讯搜刮 ] [ 打印本文 ] [ 封闭窗口 ]