4 月 21 日公司发布 2020 年年报，陈述期内公司实现收入 6.14 亿元，同比+9.07%；实现归母净利润 2867 万元，同比+44.66%，实现扣非归母净利润 1246 万元，同比+162.56%。拟每 10 股派发现金盈利 0.35 元（含税）。2、阐发与判定销量录得近双位数增加，疫情后积极作为、精耕基地市场取良效从销量看，2020 年公司实现啤酒销量 22.8 万千升，同比+9.56%，接近双位数的销量增加华体会体育app为行业上市公司最好表示，较着跑赢行业年夜盘。此中，通俗啤酒实现销量 13.21万千升，同比+9.71%，中高级啤酒实现销量 9.45 万千升，同比+7.50%。疫情后公司增强基地市场精耕，出力强化餐饮渠道扶植和保护，在泉州、宁德、三明和江西部门市场获得两位数增加，泉州、宁德部门区域增速达 20%，焦点市场地位较着晋升，市场份额逆势增加。从吨价看，公司全年发卖吨价为 2640 元/千升，较 19 年小幅降落 0.8%，首要系公司全年履行较积极的营销策略，鞭策销量年夜幅好过行业平均程度。公司“一麦”、“欧骑士”等焦点产物销量占比超 50%。小瓶装高端产物全年销量同比+8%，全年易拉罐产物销量同比+16%。从发卖区域看，公司福建省内/省外别离实现收入 4.55/1.50 亿元，别离同比+8.06%/+9.69%，省表里市场均连结增加。经营效力显著提高，盈利端表示亮眼公司全年发卖毛利率为 25.37%，同比-1.50ppt，首要是运费从费用端转入本钱端而至。全年时代费用率为 11.57%，同比-2.81ppt，发卖/治理/研发/财政费用率别离同比-1.30ppt/-0.40ppt/+0.67ppt/-1.10ppt，三费整体周全降落，首要是燕京母公司增强对旗下子公司盈利能力查核，公司经营效力周全晋升。从净利率看，全年公司归母净利率为4.72%，同比+1.25ppt，归母净利润同比+163%，公司真实盈利能力获得延续修复。3、投资建议估计 21-23 年收入为 7.07/7.68/8.18 亿元，同比+15.1%/+8.6%/+6.6%；归母净利润为0.40/0.49/0.55 亿元，同比+39.1%/+23.0%/+12.1%，折合 EPS 为 0.16/0.20/0.22 元，对应PE 为 67X/55X/49X。公司估值程度高在啤酒板块 2021 年 54 倍 PE（wind 一致预期，算数平均法）。公司年报表示验证了我们此前研判——公司内部凝集力和外部市场竞争力正处在延续向好通道，我们看好公司将来经营状态延续改良，保持“保举”评级。4、风险提醒：省内啤酒市场竞争加重、中高端产物推行受阻、食物平安问题等。【啤酒工业信息网声明：原创文章，转载请注明出处。我们转载的文章，假如涉嫌加害您的著作权，或转载出处呈现毛病，请和时联系文章编纂进行删除或批改，感谢您的撑持和理解！】分享到微信QQ空间新浪微博[ 资讯搜刮 ] [ 打印本文 ] [ 封闭窗口 ]