文/新光年夜银行金融市场部门析师 周茂华 制造业 7月制造业PMI扩大程序略为趋缓，合适预期，首要是极端气候、全球疫情频频、年夜宗商品价钱过度涨价，和汽车芯片欠缺等身分拖累。 一是极端气候直接对工业制造业出产、物流供给等环节组成影响，同时也对国内财产链各环节需求，国内产制品库存略有增添； 二是全球疫情频频海外需求拖累制造业出口定单进一步降落，别的不解除是海外居平易近部门消费支出从商品转向办事类需求，7月国内产制品库存有所增添； 三是年夜宗商品价钱上涨(7月原料购进价钱继续上涨)，部门制造业短时间可能选择削减原材料库存，7月国内制造业原材料库存增添，小型企业制造业PMI下滑幅度略有扩年夜。 别的，因为汽车类芯片欠缺也可能致使相干财产链造成必然拖累。 7月国内制造业PMI三年夜亮点： 一是制半岛体育造业继续位在扩大区域；二是重新定单看，国内需求整体是在加强；三是从出产经营预期指数改良与从业人员扩大加速看，制造业企业决定信念继续加强。 制造业走势： 国内制造业存压力，但有望继续连结扩大区域。下半年，海外疫情频频对终端需乞降出产供给链影响，工业原材料本钱高，极端气候等是国内制造业面对的潜伏压力。 但从首要经济体系体例造业PMI指数仍保持扩大区域，外贸延续苏醒态势看，全球需求仍处在苏醒轨道；国内纾困撑持政策(年夜型重点项目、下降中小企业综合本钱等)不急转弯；和下半年全球汽车芯片影响可能减缓等，国内制造业仍有望连结扩大程序。 办事业： 7月非制造业PMI放缓首要受建筑业拖累，而办事业扩大程序继续加速的。建筑业扩大程序放缓首要与极端气候、投入品价钱走高、房地产调控等身分有关。 从趋向看，下半年国内披发病例风险可控，疫苗接种继续推行，估计下半年国内重点项目、基建补短板进度略加码，和国内房地产调控稳字当头，估计下半年建筑业继续保持扩大态势。 首要亮点：一是办事业扩大程序加速，反应国内需求延续恢复态势；二是营业勾当预期与从业人员扩大加速，反应企业经营预期连结乐不雅。
