本文作者：刘俏(北京年夜学光华治理学院院长)

2021年是中国经济延续苏醒并步入常态化的一年。国度统计局本日(7月15日)发布上半年宏不雅经济数据，上半年国内出产总值532167亿元，按可比价钱计较，同比增加12.7%，比一季度回落5.6个百分点；两年平均增加5.3%，两年平均增速比一季度加速0.3个百分点。另外，消费、投资、出口等主要经济指标也纷纭“表态”。

中国经济苏醒有何亮点？哪些布局性问题值得存眷？下半年宏不雅政接应怎样走？北京年夜学光华治理学院院长刘俏传授进行了相干阐发。

01

三股气力，表示分歧

刘俏阐发，中国经济在疫情以后整体苏醒杰出，显示出中国经济的壮大韧性和兴旺活力。投资、出口、消费，是鞭策中国经济的三年夜主要气力。在全部疫后经济苏醒时代，这三股气力阐扬感化的时候点有所差别，但终究整体联贯起来支持中国经济苏醒根本不竭加固。

“跑”得最快确当属出口。上半年，货色进出口总额180651亿元，同比增加27.1%。此中，出口98493亿元，同比增加28.1%。客岁我国经济在疫情以后最先苏醒，外贸出口在经济恢复进程中起了很高文用，增加速度很是快。

这背后有一些布局性的缘由：一方面，中国疫情节制得很好，比力早启动“复工复产”等苏醒办法，年夜量跟疫情相干的抗疫物质出口对外贸起了很年夜拉动感化。另外一方面，良多国度受疫情影响，经济没有完全恢复，这类环境下有很多供需方面的缺口，我国出口增加在很年夜水平上受此鞭策。今朝跟着全球疫苗接种增添，首要的工业国度和西方国度半岛体育，也包罗新兴市场经济陆续进入苏醒阶段，我们可以不雅察到我国全部出口数据当中，新增定单数目最先呈现缩短趋向。所以，下半年出口的环境可能不会像上半年，或客岁下半年那末乐不雅。但不管若何，由于中国在全球供给链、财产链上据有怪异位置，有很年夜的影响力，是以出口根基面应当还会是比力健康的。

相对出口而言，消费和投资，特殊是固定资产投资的恢复有必然的迟滞，但到本年一季度数据也都转正，上半年更是延续恢复。数据显示，上半年，全国固定资产投资同比增加12.6%，6月份环比增加0.35%；两年平均增加4.4%，比一季度加速1.5个百分点。但4.4%的平均增速依然低在2019年(2019年同比增加5.8%)。

在刘俏看来，这合适中国经济进入新成长阶段后的特点，中国经济增加动能正在产生转变。以制造业投资为例，全部制造业在中国GDP的占比这些年实际上是鄙人滑的，这类环境下可能呈现制造业投资转正但增速仍低在过往的环境，这是很正常的现象。久远来看，陪伴着中国进入新成长阶段，新动能逐步出现，好比向数字化转型推动的进程中，5G、6G手艺的财产导入和应用，加上对“碳中和”方针实现的不竭推动，城市带来良多投资的可能性。从久远来看，中国制造业投资仍然乐不雅。

比拟出口、投资来讲，消费自己是经济糊口中的一个“慢变量”。不外，从本年第一季度最先消费数据就陆续转正。本年上半年，社会消费品零售总额211904亿元，同比增加23.0%，两年平均增加4.4%，比一季度加速0.2个百分点。两年平均增速仍远远低在2019年(2019年同比增加8.4%)。

究其缘由，刘俏阐发，这与全球经济尚处在疫情当中有关。另外，我国进入新成长阶段以后，动能转换时代可能也会呈现一些转变，将来一段时候应当斟酌如何进一步“加强消费对经济成长的根本性感化”，增添城市居平易近收入和农村居平易近的收入，增添他们的消费意愿和对将来的预期。

整体来说，消费和投资，本年城市进入一个正常的增加周期；下半年进出口同比增速可能有所放缓。

02

理性对待输入型通胀压力

近期全球年夜宗商品价钱飙涨，激发了国内对输入型通胀压力的耽忧。

刘俏阐发，比来年夜宗商品价钱上涨，首要有两个缘由。第一，疫情以后良多国度确切都在推出量化宽松政策，使得全球活动性年夜年夜增添。在供给不产生底子转变环境下，过量的货泉去追逐有限的供给，就会带来价钱上涨压力。

第二，从全球供给来看，也呈现了一些矛盾。良多年夜宗商品由于出产国遭受一些外部情况转变，好比美洲干旱，再叠加疫情对列国的影响，所以供需之间的缺口仍是存在的，这类环境下就呈现了年夜宗商品价钱年夜幅上扬。我国是一些年夜宗商品的首要输入国，如许也激发一种耽忧，输入型通胀压力传导至全部中国国平易近经济系统，会不会构成对终究消费品的通胀压力？到今朝为止，这是政策制订者比力存眷的一个核心问题，但整体上讲，全球经济会回归到常态，供需之间的矛盾并不是始终很锋利。“我会把今朝这类年夜宗商品价钱上涨理解成短时间现象，固然它确切对中国经济带来了必然的输入型通胀压力。”刘俏认为。

统计局数据显示，居平易近消费价钱暖和上涨，工业出产者出厂价钱仍处高位。上半年，全国居平易近消费价钱(CPI)同比上涨0.5%，一季度同比持平；全国工业出产者出厂价钱(PPI)同比上涨5.1%，涨幅比一季度扩年夜3.0个百分点。

刘俏暗示，PPI上涨速度远远高在CPI，构成了庞大的“铰剪差”。对企业而言，出产资料与出产要素本钱在年夜幅上升，产物价钱调剂其实不能完全与之对冲，注解我们全部价钱系统，从本钱到终究产物的价钱传导机制其实其实不是特殊顺畅。由于这类本钱上升给企业带来压力，使得企业自己承受了很年夜利润下滑的压力，这其实不利在企业久远成长，特殊是当前良多企业自己也面对着“去杠杆”的压力，债务承担较重。从政策制订角度讲应当斟酌的一个出力点，是怎样去给这个企业减负：若何把融资本钱进一步下调，同时经由过程一些税收方面的行动，让企业可以或许恢复到一个比力正常的运转状况。

03

政接应重点存眷两年夜布局性问题

刘俏阐发，不雅察中国经济可以从两个维度来看，一是看整体经济的表示，二是看布局性的经济表示。从整体经济表示来看进展长短常不错的，可是这里面还良多布局性的问题。好比，消费的恢复其实不凸起，那末将来若何让消费成为经济增加的首要动能就值得思虑。别的，从微不雅经济单位也就是企业层面来看，若何鞭策企业出产经营恢复也是一个布局性问题。

这此中一浩劫点在在，宏不雅政策对布局性问题的解决可能很难起到比力年夜的感化。在应对一些比力年夜的、突如其来的表里部冲击时，财务政策和货泉政策能起到很是显著的结果，好比曩昔一段期间的逆周期政策操作，应当说长短常成功的。可是触及到布局性问题，终究仍是要依托布局性鼎新。

将来，政策出力点该当重点存眷以下两方面：一是怎样去真正晋升城市居平易近和农村居平易近的可安排收入，从而阐扬消费对经济增加的根本性的感化。二是从企业层面来看，怎样让数目重大的中小微企业，特殊是平易近营企业，在不肯定的表里部情况的两重冲击之下，能有足够的利润，可以或许实现加倍稳健、可延续的成长。

一个国度经济持久稳健成长，它有赖在一个比力健康的微不雅根本。按照市场监管总局的数据，中国市场主体已到达1.44亿。它们根基上组成中国经济健康公道运行的微不雅根本。所有企业、行业经由过程上下流关系联系关系在一路，这类环境下，假如宏不雅政策可以或许针对要害“节点”进行买通，就会起到壮大的“乘数效应”。怎样让数目重大的、吸纳了年夜量就业的中小微企业和平易近营企业，鄙人半年能有更多政策上的取得感，使得它们在新旧动能转换时代，能找到比力好的成长体例和路径，这是政策制订方面需要优先斟酌的部门。

那末，下半年政接应当若何发力？刘俏建议，一方面，我们仍然该当对峙“以我为主”的、中性的货泉政策，和偏积极的财务政策组合；别的一方面，在制订政策时也需要斟酌国际情况转变，和其他国度响应政策的转变。此刻美国的量化宽松政策到了拐点，鄙人半年可能会收紧。在这类环境下，从应对行动来看，其实没有更好的方式，谜底仍然是要连结中国经济整体的活力，夯实全部疫后经济苏醒的根本。

刘俏暗示，在货泉政策方面，出力点在在恰当地提高活动性，供给一个更宽松活动性的情况，使得企业有进一步下降融资本钱的空间。另外，良多企业面对原材料价钱偏高的问题，怎样从供给链、财产链角度动身，真正为这些中小微企业供给必需的撑持就变得很是要害。我们也看到此刻已推出很多政策行动，应当说在将来结果会逐步闪现，为中国经济的中持久成长注入源源不竭的活力与动能。

(本文作者介绍：作为北年夜工商治理教育的主体，北京年夜学光华治理学院是亚太地域最优异的商学院之一。)